5月9日人民幣對美元中間價下跌59點，報6.3733，系三連跌。一定程度上，這也是由于近兩周美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，美聯(lián)儲6月加息的預(yù)期高漲，令市場氛圍完全轉(zhuǎn)向看漲美元。
對此有聲音指出，未來，央行可能仍會選擇跟隨美聯(lián)儲加息。
4月中旬以來，美元指數(shù)結(jié)束了近3個多月的震蕩盤整，開始持續(xù)反彈。事實上，美元的這一波反彈讓市場頗感意外，因為一季度市場主流觀點認為美元指數(shù)仍處于下跌通道，今年將會慣性走弱。但近期幾個因素的邊際變動，讓美元成為強勢貨幣:一是美債收益率的抬升;二是全球風(fēng)險偏好的下降;三是貨幣政策節(jié)奏的差異。
從歷史上看，美元指數(shù)的每一輪走高，都將導(dǎo)致新興經(jīng)濟體的資金外流、貨幣貶值，甚至可能引發(fā)金融危機。對于人民幣而言，仔細對照一下美元指數(shù)和人民幣中間價近幾年的走勢，我們不難發(fā)現(xiàn)，它們呈現(xiàn)出比較典型的蹺蹺板形態(tài)，你起我落，我起你落。因此，近段時間美元呈現(xiàn)出的強勢特征并不會對國內(nèi)的貨幣政策取向造成干擾。
交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健預(yù)計，未來人民幣匯率將雙向波動，對美元或有小幅貶值，跨境資金繼續(xù)保持基本平衡。申萬宏源研報則認為，人民幣匯率穩(wěn)中有升趨勢不變。對此，國家外匯管理局有關(guān)負責(zé)人稱，人民幣對美元匯率雙向波動并保持基本穩(wěn)定，匯率預(yù)期合理分化，境內(nèi)外匯市場供求自主平衡。
此外，有媒體指出，從兩方面因素來看，預(yù)計本輪美元升值造成的沖擊相對有限。一方面，美元指數(shù)反彈幅度不會太高。美國經(jīng)濟復(fù)蘇已進入下半場，美聯(lián)儲加息也已進程過半，政策邊際收縮的力度已被市場充分預(yù)期，且美元仍處于長周期的下行通道中，幣值基礎(chǔ)仍受到財政赤字和貿(mào)易赤字的擴大制約。另一方面，新興經(jīng)濟體的基本面相對穩(wěn)健。近幾年來，新興經(jīng)濟體已經(jīng)經(jīng)歷了數(shù)輪美元升值的壓力測試，積累起相對豐富的應(yīng)對經(jīng)驗，包括選擇浮動匯率制、保持充足的外匯儲備等。盡管2017年新興經(jīng)濟體持有的美債規(guī)模達到創(chuàng)紀(jì)錄的6.3萬億美元，但占GDP的比重僅為29.7%，低于此前拉美債務(wù)危機和東亞金融危機時的水平，但并不排除一些對國際流動性變化敏感的新興經(jīng)濟體出現(xiàn)局部危機的可能。
而對中國而言，經(jīng)濟參考報指出，雖然由于近年來人民幣對美元彈性明顯增強，且資本項目管制尚未完全解除、經(jīng)濟仍保持良好發(fā)展勢頭，人民幣貶值和資本外流的風(fēng)險相對可控，但我們?nèi)孕鑼蓚�方面的變化保持警惕。一方面，需要關(guān)注外部動蕩對出口的沖擊;另一方面，也要關(guān)注資金面可能受到的沖擊。隨著美國國債收益率的上升和中美利差的縮窄，人民幣將面臨一定的貶值壓力，央行未來可能仍會選擇跟隨美聯(lián)儲加息，近期商業(yè)銀行存款利率行業(yè)自律上限放寬也是綢繆之舉，但資金成本的抬升可能會對國內(nèi)資產(chǎn)價格造成壓力。
